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分析:穆迪的银行评估可能标志着评级较低的新时代

<p>包括摩根士丹利,美国银行和花旗集团在内的美国最大银行正面临着可能会降低信贷评级的历史性转变,这可能会增加资金成本并降低其资本市场业务的竞争力穆迪投资者服务公司正在审查全球最大的15家银行银行可能在5月中旬降级信用评级,大幅下调可能使银行平均降至最低历史水平美国摩根士丹利可能会在被警告可能三级降级至Baa类别之后出现最大降幅</p><p>传统上与投机风险相关的评级比一些投资者和贸易伙伴对美国银行和花旗集团(目前评级低于摩根士丹利的评级)感到满意,也正在审查降级到相同的Baa2水平,以及所有三个银行正在接受审查,以失去他们的顶级短期债务评级,这将有效削减他们获得一些空头的机会历史悠久的融资市场穆迪的行动不太可能引发银行的资金压力自2008年以来,许多银行一直在大幅缩减对短期和评级敏感资金的依赖,当时担心风险抵押贷款支持债务的风险导致短期债务投资者从贷款退回到公司银行也增加了存款和资本缓冲,使他们不那么容易受到包括贝尔斯登和雷曼兄弟在内的银行客户挤压的影响</p><p>然而,新的降级可能会破坏一些短期债务市场并对市政发行人产生连锁效应,市场发行人出售债务由强大的银行评级支持降级也可能损害评级最低的银行相对于包括摩根大通和高盛在内的竞争对手,预计这些竞争对手将保持更稳固的单一评级 - 一个类别你肯定会看到可能评级较低的机构和评级较高的机构之间的细分,John Guarn说时代,纽约法国兴业银行的一位美国银行信贷分析师最大的问题是,穆迪关注的因素更具结构性,因此任何机构都很难做出很大的努力来弥补A Baa评级低于理想水平对于长期经纪人而言,因为许多投资者和贸易伙伴对银行交易对手的信用风险保持高度敏感,并且通常投资较少且与Baa评级公司的交易少于单A类公司,这意味着他们可能推动更多业务对于评级较高的银行,而不是向自己的投资者披露风险较高的交易对手的较高风险</p><p>平衡效应可能是投资者不愿意减少他们的交易对手池,最终可能会导致A级评级机构数量非常有限</p><p>还可以增加300万亿美元私人交易衍生品市场交易所需的抵押品,并可能增加资金成本市场活动穆迪表示,该审查反映了经销商商业模式中存在的漏洞,即使企业重组业务以降低风险当您看到一些行业特征,竞争,产能过剩,经常性收入不足时,很难说,没有一些投机特征与Baa系列中的评级更加一致,Moody's纽约金融集团高级副总裁Peter Nerby表示,已经有一些迹象表明Moody的评论正在影响对收视率敏感的投资者的投资决策摩根大通在2月份对穆迪宣布审查的美国优质货币资金流动的分析表明,从无担保商业票据和可能面临降级的银行存款证明转向银行他们的短期评级得到肯定</p><p>通过回购对美国银行的贷款也有所减少e协议市场,银行通常借款以资助购买英国银行不受审查影响,相反,贷款增加较低评级可能意味着回购市场中的贷方需要更多抵押品来支持贷款,或者是更倾向于采取风险较高的抵押品这可能会使贷款成本增加,或者更难以购买流动性较低的证券,我认为这不是一个总体融资问题 摩根大通(JPMorgan)货币市场分析师亚历克斯•罗弗(Alex Roever)表示,它降低了融资灵活性,可能会带走或限制某些借贷渠道</p><p>对于评级最差的公司,它也会让他们更容易受到任何进一步意外冲击的影响</p><p>在某些情况下,评级机构可能会走向银行直到许多投资者认为可投资的边缘,Roever说如果事情发生,经济中的另一个下跌或另一场危机,那么银行几乎没有错误的余地RATINGS RELIANCE银行,投资者和用户自危机爆发以来,衍生品和其他评级敏感产品一直在减少对评级的使用,以控制投资决策,当时主要评级机构被批评为风险抵押贷款支持债务获得最高评级,后来证明这些债务毫无价值穆迪评级尽管如此,包括标准普尔和惠誉评级在内的最大竞争对手仍被用于限制投资,包括26美元以内的投资货币市场行业仍然存在于一些衍生品合约中,其中降级可以引发更高的抵押品贴现摩根士丹利在一份证券文件中表示,如果穆迪将该公司削减整整三个等级摩根士丹利,它将需要额外发布6520亿美元的衍生品抵押品发言人马克·莱克指出,评级触发仅影响其80%的场外交易合约,并表示该银行已与客户及交易对手会面并准备降级任何美国银行已披露可能要求降级一级评级额外的抵押品为540亿美元,尽管这可能需要削减一个以上的评级机构</p><p>该银行已经公布了290亿美元的潜在新要求美国银行已经披露,在去年评级削减后,它与客户进行了谈判,涉及转移一些衍生品由其评级较低的控股公司A银行发言人提交给其银行子公司花旗集团去年表示,两级降级将需要约540亿美元的附加抵押品我们的客户在分析中往往比仅依靠单一机构的评级更为复杂而有些客户可能会注意到评级的任何变化发言人Jon Diat表示,美国银行的短期评级下调也可能引发37万亿美元市政债券市场的涟漪,该银行是流动性和信件的大型提供者</p><p>穆迪,我们认为这种影响不会很大</p><p>用于支持各州,城市,医院和其他人出售债务的信贷降级该银行的短期评级意味着这些发行人可能会被削减,或者他们需要寻找另一家银行来提供信贷支持资金被穆迪评级的市场基金无法持有不具备该机构最高评级的短期债务摩根大通估计这些基金持有的债券约为760亿美元nks面临可能的降级,尽管这不到其总负债的1%,负责监管3520亿美元资产的Federated Investors货币市场首席投资官Deborah Cunningham表示,降级将要求基金经理停止投资于短期穆迪评级基金中降级银行的定期债务但是,如果是这种情况,我们将以非常短的期限持有它们,她指出,任何降级都不太可能影响联邦对穆迪评级的基金的投资</p><p>她表示,联邦银行根据自己的信用分析做出决策,银行降级也可能加速银行为缩小业务规模所做的努力,这一举措可以大幅减少各市场的投资</p><p>菲利普纽波特海滩PIMCO的投资组合经理Tony Crescenzi表示,交易商资产负债表能够持有证券头寸fornia它会加速,如果有任何趋势,

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